作者：曹璐

　　作為養老第三支柱的重要部分，個人養老金業務在推進過程中的每一個關鍵節點都備受市場關注。

　　11月28日，個人養老金基金Y份額開放申購及定期定額投資業務，投資者可通過各代銷和直銷機構進行個人養老金賬戶的開立和養老目標基金申購。這意味著公募基金個人養老業務正式步入實質性操作階段。

　　個人養老金基金Y份額，是指存量目標養老基金針對個人養老金投資基金業務單獨設立的一類基金份額。投資人將通過個人養老金資金賬戶購買Y類基金份額，參與個人養老金投資基金業務。

　　業內受訪人士認為，個人養老金制度啟動實施，正式吹響了第三支柱發展的號角，意味著籌備多年的個人養老金制度終于落地實施，補齊我國多層次、多支柱養老保險體系的最后一塊拼圖，是我國在發展完善多層次、多支柱養老保險體系歷程上的一座里程碑。

　　個人養老金投資基金進入實操階段

　　11月25日，個人養老金制度先行城市名單正式公布，在北京、上海、廣州等36份額城市或地區，可通過國家社會保險公共服務平臺、全國人社政務服務平臺、電子社?？ā罢粕?2333APP”等全國統一線上服務入口，或商業銀行等渠道建立個人養老金賬戶，通過商業銀行開立個人養老金資金賬戶。兩個賬戶開立后就可向資金賬戶繳費、購買個人養老金產品。

　　此消息一出，各大機構聞風而動。記者注意到，中國建設銀行、招商銀行等首批入圍個人養老金賬戶的銀行已經上線了個人養老金資金賬戶的開戶功能，部分銀行工作人員向客戶發送“個人養老金賬戶開立指引”；與此同時，廣發證券等多家券商也推出了個人養老金投資基金業務專區等。

　　“目前已上線個人養老金投資基金業務專區?！睆V發證券相關人士告訴記者，投資者在進入個人養老金投資基金業務專區后，會校驗客戶是否已開立個人養老金賬戶，如已開立且有相應資產將展示客戶資產詳情，包括總額、收益金額、收益率、持倉產品、交易記錄等。

　　如投資者未開立賬戶，為首次進入該頁面，會彈出投資者教育信息，向客戶介紹個人養老金相關制度，并介紹開立方式。該專區內將展示公司代銷的全量個人養老金基金，并且支持投資者自由選擇申購、定投。

　　據記者了解，已有不少投資者已經開通了相關賬戶，并繳存了第一筆資金。

　　在公募基金方面，交銀施羅德基金、廣發基金、南方基金、長城基金等數十家基金公司陸續發布公告表示，旗下個人養老金基金從11月28日開始上線各大基金公司直銷平臺及代銷平臺，個人養老金投資者可以開始辦理Y份額的申購、定期定額投資、轉換轉入等業務。

　　不過也有基金公司快人一步。據招商基金公告，公司旗下的首批個人養老金基金Y份額已于11月25日開放申贖業務?！爸芪?25日)已經有投資者買了(養老金基金Y份額產品)?！币晃磺廊耸扛嬖V記者。

　　各家機構為何能在業務開閘的第一時間宣布上線？記者從多家入圍的基金公司及券商公司處了解到，在個人養老金基金名錄公布后，展開合作的券商和基金公司便從投教推廣、產品質地、系統研發等方面進行深入的研究分析，并做好了充分的業務落地準備。

　　“我們早就做好了個人養老金基金業務上線的準備了，萬事俱備，只等‘一聲令下’就可以第一時間宣布上線?！痹谌松绮啃紓€人養老金業制度啟動前，有基金公司及券商內部人士對記者表示。

　　目前，已有多家基金公司在直銷平臺及相關代銷平臺上線了相關產品。

　　例如，大成基金在公告中列出了18家Y類基金份額的銷售機構名單，包括中信銀行、廣發銀行等9家銀行，國泰君安、華泰證券等2家券商，還有騰安基金、雪球、同花順、肯特瑞、盈米等7家銷售平臺。

　　長城基金相關人士也告訴記者，“公司旗下的養老目標基金Y份額已在建設銀行、交通銀行、光大銀行、平安銀行以及銀河證券、國泰君安、天天基金、螞蟻基金等在內的18家銀行、券商及第三方渠道上線，后續將覆蓋更多銷售渠道?！?/p>

　　此外，博時基金也表示，公司已在其直銷平臺博時基金APP、個人版網上交易系統完成“養老專區”上線，可支持養老測算、養老資金賬戶綁定、養老基金申購、贖回、查詢、產品和資訊展示等功能。

　　另一方面，還有基金公司已用實際行動助力制度的實施落地?！肮疽呀浡氏葹槿w員工在交通銀行集中批量辦理個人養老金賬戶和個人養老資金賬戶開戶，并當天實現資金賬戶激活、資金繳存、投資公司旗下增設Y類份額的個人養老金基金產品等全流程工作?！苯汇y施羅德基金表示。

　　“個人養老金業務的正式落地，標志著我國多層次、多支柱養老保險體系更加完善，也是發展養老事業和養老產業、應對人口老齡化的積極探索?！闭猩袒鸨硎?，面對個人養老金制度為大資管行業所帶來的新的機遇，公募基金行業也將滿懷信心、緊抓機遇、錘煉能力，積極籌備業務發展。

　　“頭部及大型公募基金將在養老金融領域具備先發優勢?！币晃蝗绦袠I分析師對記者表示，個人養老金的發展將與資本市場雙向賦能，未來發展空間廣闊可期，可以預見的是，養老金融領域將競爭激烈，公募基金、商業銀行、理財公司、保險機構將各顯神通。

　　投資者如何選？

　　首批個人養老金基金Y份額正式開售，意味著公募基金個人養老業務正式步入實操階段。那么，有哪些基金產品可以選擇，投資者又該如何選擇適合自己的養老產品？

　　從首批個人養老金基金名錄來看，共有40家基金公司旗下的129只養老目標FOF產品，包括50只養老目標日期基金和79只養老目標風險基金。從已經納入的產品來看，既包括目標風險策略的穩健、平衡、積極型，也包括目標日期策略為投資者提供生命周期養老解決方案的產品。

　　“首先要明確自己的個人養老金賬戶目標?！弊鳛槭着鷤€人養老金基金銷售機構，國信證券對記者表示，應評估自己的風險承受能力、投資理財需求，選擇相應目標日期或風險等級的產品。其次，再選擇整體實力強的基金公司，可以重點關注基金公司投研實力、管理經驗、長期業績表現等維度。

　　國信證券進一步表示，“個人養老金的管理是一件長期的事情，而投資需要專業與理性共存，很多個人投資者并不具備投資相關背景與技能，工作生活的繁忙或許也無暇顧及，那么銷售機構不僅發揮了銷售平臺的作用，更在這里扮演了財富管理服務與全程陪伴的重要角色?！?/p>

　　從產品角度而言，華商基金認為，如果對自己的風險偏好較為清晰，養老目標風險類基金是個不錯的選擇，投資者根據自己的風險承受能力，可選擇不同風險級別(通常具有不同的權益資產中樞)的基金。

　　而養老目標日期基金，則適合對自己的風險偏好不確定或不希望自己主動來調整風險偏好的人群。該類基金根據下滑曲線進行大類資產配置，并隨著目標日期的臨近逐步降低本基金整體的風險收益水平。

　　“一般來講，投資者中青年時期，收入增速較快，固收屬性更強的人力資本較多，此時養老金資產較少，投資者對權益等風險資產容忍度也較高，可以加大養老資產對風險資產的配置比例?！比A商基金認為，隨著不斷接近養老退休日期，投資者的收入增速逐步下降，風險偏好加速回落，此時金融資產也積累較多，應采用穩健的投資策略，降低對風險資產的配置比例。

　　作為僅面向個人養老金客戶申購的基金份額類別，為了降低投資者個人養老金投資成本，大部分Y類基金份額在管理費和托管費上較原基金份額均享有五折優惠?！斑@可以實際提升投資者的費后收益，短期看似不明顯，但在中長期的復利效應下則可能會累積出可觀的回報?！比A商基金資產配置部總經理孫志遠接受采訪時表示。

　　嘉實基金相關人士也認為，一方面這是公募基金更好讓利投資者具體措施之一，是在服務好居民的養老投資需求的同時，進一步強化公募在服務個人養老金中的普惠性；另一方面，進行費率打折能直接有效地減輕投資者參與個人養老金的投資成本，優化投資體驗。

　　截至目前，首批開辦個人養老金業務的金融機構括6家國有大型商業銀行、12家股份制銀行、5家城市商業銀行、11家理財公司、14家證券公司、7家獨立基金銷售機構和6家保險公司等。

　　服務個人養老金發展有“綱”可循

　　記者注意到，在個人養老金制度宣布啟動同日，中國基金業協會也發布了《公募基金行業服務個人養老金高質量發展行動綱要》(下稱《綱要》)，引導公募基金行業主動作為、守正創新，積極服務我國個人養老金高質量發展。

　　行動綱要的內容主要圍繞五個方面展開：一是提高政治站位，充分認識服務養老保障事業的重大意義；二是以人民為中心，切實履行公募基金行業職責使命；三是持之以恒提升專業能力，滿足養老金長期投資需求；四是不斷豐富產品供給，適配養老金多樣化配置；五是持續優化客戶服務與陪伴，引導形成科學養老理財觀念。

　　“養老金事關全民福祉，不僅是老百姓的養命錢，更是推動共同富裕的重要調節器?！睂τ凇毒V要》的發布，南方基金表示，對于推動公募基金服務個人養老金高質量發展，實現全社會的共同富裕、老有所依、老有所養有重大意義。

　　廣發基金認為，正在公募基金行業為服務個人養老金啟航做好全方位準備的關鍵時刻，協會發布《綱要》，從五個方面提出了公募基金行業服務個人養老金高質量發展的起步點、著力點和關鍵點。

　　“《綱要》為全行業服務個人養老金高質量發展指明了方向，提出了要求。有利于推動行業踐行以人民為中心的發展思想，立足共同富裕的時代背景，充分發揮在長期投資管理方面的專業優勢，切實肩負起服務個人養老金發展的職責使命?！睆V發基金稱。

　　嘉實基金相關人士對記者表示，《行動綱要》進一步明確了公募基金服務與參與個人養老金建設的職責使命、能力要求等，對公募基金進一步做好個人養老金相關工作，更好滿足個人養老金投資需求提出了更明確的指引。

　　嘉實基金進一步分析稱，“個人養老金的推出，是時代發展的必然。在老齡化、長壽化、養老金替代率持續走低等背景下，當個人養老金來‘敲門’，對個人投資者來說，更要立足當下，為未來更美好的退休生活提前規劃”。